«دماوند» و «لبوتان» در اوج

صنعت لوازم خانگی و صنعت نیروگاهی در بورس تهران، به عنوان دو صنعت ریالی که با مشکلات عدیده‌ای روبه‌رو بوده و تقریبا ریسک‌های مشابه بسیاری را متحمل شدند، به دلایل متعددی از دید سرمایه‌گذاران مغفول ماندند. اما در این میان، برخی از نمادهای دو صنعت مذکور، روزهای سبزی را تجربه کرده و بازدهی بالایی برای سهامداران خود به ارمغان آورده‌اند.

«دنیای اقتصاد» طی دو ماه گذشته در گزارش‌هایی تحت عنوان «نیروگاهی‌ها در هاله‌ای از ابهام» و «کدام نمادهای لوازم خانگی تابستان داخلی را تجربه می‌کنند؟» به عملکرد ماهانه و فصلی این دو صنعت پرداخته و انتظارات در خصوص آینده صنایع مذکور را مطرح کرد. اما نگاهی به عملکرد معاملاتی این صنایع به لحاظ میزان بازدهی و توجه به گزارش‌های ماهانه نشان می‌دهد که انتظارات درخصوص برخی از نمادهای یادشده در دو گزارش قبل، برآورده شده است و می‌توان این دو صنعت را با دقت بالاتری مورد بررسی قرار داد. مطابق با پیش‌بینی‌ها در صنعت نیروگاهی نماد «دماوند» با ثبت بازدهی 15درصدی از زمان انتشار گزارش (20تیرماه) و در صنعت لوزام خانگی نماد «لبوتان»، با ثبت بازدهی 10درصدی از 10مردادماه همزمان با انتشار گزارش مربوطه، عملکرد قابل‌قبولی را نسبت به بازار به ثبت رسانده‌اند.

آنچه بر نیروگاهی‌ها گذشت

صنعت نیروگاهی جزو صنایعی است که طی هفته‌های گذشته با افزایش شدید نرخ گاز سوخت همراه شد؛ به طوری که نرخ گاز از 25تومان به 75تومان به ازای هر مترمکعب رسید. همین امر سبب شد معاملات شرکت‌های نیروگاهی بسیار ناامید‌کننده باشد. با‌این‌حال، به نظر می‌رسد با افزایش شدید نرخ خوراک نیروگاه‌ها، این شرکت‌ها با افزایش نرخ بالایی همراه شوند. بررسی گزارش‌های ماهانه شرکت‌های نیروگاهی نشان می‌دهد که با شروع فصل تابستان، عمده نمادهای صنعت نیروگاهی بورسی با افزایش نرخ فروش قابل‌توجهی نسبت به ماه‌های قبل همراه نشده و نرخ‌های فروش تقریبا ثابت است. در صورتی که نرخ‌های فروش نسبت به رشد بهای تمام‌شده تعدیل شوند، احتمالا استقبال از این صنعت افزایش خواهد یافت. نگاهی دقیق به گزارش‌های ماهانه نشان می‌دهد که مقدار فروش در نمادهای «آبادا»، «بکهنوج» و «دماوند» افزایش قابل‌توجهی را تجربه کرده است، به طوری که مقدار فروش در نماد «آبادا» نسبت به ماه مشابه سال قبل، افزایش 113درصدی را تجربه کرده است.

همچنین بررسی نرخ‌های فروش نیز حاکی از آن است که «بجهرم»، «بکهنوج» و «بپیوند» رشد نرخ فروش بهتری را نسبت به سال قبل و ماه گذشته تجربه کرده‌اند. این در حالی است که در سایر نمادها نرخ‌ها کاهش اندکی را به همراه داشته‌اند. به لحاظ درآمدی نیز «آبادا» و «بکهنوج» شرایط بهتری را تجربه می‌کنند. در ماه‌های گذشته با توجه به P/ E گذشته‌نگر نمادهای نیروگاهی و گزارش‌های خوب ماهانه در خردادماه، نمادهایی بر حسب معیارها و شاخص‌های فوق مورد توجه قرار گرفتند که ارزش بررسی داشتند. نماد «دماوند» یکی از نمادهایی بود که با توجه به رشد بالای درآمدی در خردادماه و قیمت مناسب، پتانسیل خوبی برای رشد این نماد فراهم شده بود.

لذا بررسی بازدهی نمادهای این صنعت نشان می‌دهد با وجود افت سنگین نمادهای نیروگاهی از 20تیرماه، همزمان با انتشار گزارشی در روزنامه «دنیای اقتصاد» با عنوان «نیروگاهی‌ها در هاله‌ای از ابهام»، تاکنون شاخص صنعت نیروگاهی بورسی نیز کاهش 5درصدی را تجربه کرده است. این در حالی است که شاخص کل در همین مدت بازدهی چندانی نداشته و شاخص هم‌وزن نیز کاهش 4درصدی را تجربه کرده است. اما نماد «دماوند» برخلاف سایر نمادهای این گروه بازدهی 15درصدی را به ثبت رسانده است. اکنون نیز با توجه به گزارش‌های ماهانه و اهمیت رشد مقدار و درآمد فروش در این گزارش‌ها، به نظر می‌رسد همچنان نمادهای «بمپنا» و «دماوند» شرایط بهتری را تجربه می‌کنند. همچنین این دو نماد به لحاظ قیمتی نیز ارزندگی مناسب داشته و پتانسیل رشد خواهند داشت.

نیمه تابستان لوازم خانگی‌ها چگونه گذشت؟

صنعت لوازم خانگی نیز در تابستان سال جاری برخلاف انتظارات عمل کرد، به طوری که با تداوم رکود بازارها در تابستان، رشد درآمد فروش در دو ماه ابتدایی تابستان چندان امیدوارکننده نبوده و برخی از نمادهای صنعت لوازم خانگی شرایط درآمدی قابل‌قبولی را تجربه نکرده‌اند. با‌این‌حال، طی ماه گذشته با انتشار گزارش‌های فصلی و قیمت سهام این نمادها، انتظار می‌رفت نمادهای «لخزر»، «لبوتان» و «لابسا» شرایط بهتری را تجربه کنند. با‌این‌حال، نگاهی به بازدهی نمادهای صنعت لوازم خانگی نشان می‌دهد که «لبوتان» در صدر بازدهی صنعت لوازم خانگی از 10مردادماه همزمان با انتشار گزارشی با عنوان «کدام نمادهای لوازم خانگی تابستان داغی را تجربه می‌کنند؟» قرار دارد.

این نماد با ثبت بازدهی قیمتی 10درصدی موفق شده است از بازدهی شاخص کل و شاخص هم‌وزن در همین مدت جلو بیفتد. این در حالی است که «لخزر» و «لبوتان» در مدت مذکور تنها یک‌درصد رشد قیمتی را تجربه کرده‌اند و سایر نمادهای این صنعت بازدهی منفی را به ثبت رسانده‌اند. بازدهی شاخص کل در همین مدت،6درصد و بازدهی شاخص هم‌وزن 8/ 1درصد بوده است. نگاهی به گزارش‌های ماهانه صنعت لوازم خانگی نشان می‌دهد «لخزر» برخلاف انتظارات عمل کرده و موفق نشد رشد درآمدی خوبی را به ثبت برساند. اما نمادهای «انتخاب» و «لبوتان» عملکرد قابل قبولی را به لحاظ درآمدی به سهامداران ارائه کردند.

نماد «انتخاب» با رشد تجمعی درآمدی حدود 82درصدی و نماد «لبوتان» با رشد درآمدی تجمعی 65درصدی موفق شدند نسبت به تورم پیشتاز بوده و امتیاز ویژه‌ای در میان تحلیلگران داشته باشند. همچنین با وجود افت شدید درآمدها در صنعت لوازم خانگی، اما نماد «انتخاب» کم‌ترین کاهش درآمد را در میان نمادهای مذکور به ثبت رسانده است. رشد مقداری فروش در مردادماه نیز قابل‌توجه بوده است؛ به طوری که نمادهای «انتخاب»، «لسرما» و «لپارس» مقدار فروش بالایی را تجربه کرده‌اند. این در حالی است که نماد «لخزر» رشد نرخ فروش بالاتری را در میان سایر نمادها به ثبت رسانده و با وجود رکود در بازارهای داخلی، نرخ فروش این نماد قابل‌توجه است. اما کاهش افت مقداری فروش سبب شده است از جذابیت نمادهایی نظیر «لخزر» کاسته شده و سطح توقع سرمایه‌گذاران برآورده نشود. از این رو، با توجه به قیمت‌ها و شاخص P/ E گذشته‌نگر و آینده‌نگر احتمالا نمادهای «انتخاب» و «لبوتان» امتیاز بالایی داشته و می‌توانند بازدهی بالایی را در آینده نصیب سهامداران کنند.